文 | 鄭毅 編輯 | Tong 出品 | PANews 

　　時(shí)隔三年，11月30日晚，繼2017年的大牛市后，比特幣終于再創(chuàng)新高。從18500美元飆升至19800美元只用了5個(gè)小時(shí)，投資者歡呼雀躍。 

　　牛市進(jìn)行時(shí)背后，近期卻飛起了多只交易所黑天鵝，BitMEX CTO被捕、Coinbase被要求暫停保證金交易、OKEx一度暫停提幣、火幣高管被傳協(xié)助調(diào)查、庫(kù)幣交易所被盜……一系列猝不及防的事件，讓交易所的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期，隨著走入戰(zhàn)略規(guī)劃的十字路口，傳統(tǒng)三大開(kāi)始“分道揚(yáng)鑣”。 

　　提幣危機(jī)后，資產(chǎn)自由成為新競(jìng)爭(zhēng)維度 

　　當(dāng)“歡樂(lè)豆”重新變?yōu)檎娼鸢足y的那一刻，顧千島懸著的心終于放下來(lái)了。在比特幣19000美元的價(jià)位站了兩年崗，熬過(guò)了數(shù)個(gè)幣圈牛熊，卻被交易所“禁止提幣”的這一出戲嚇得不輕。 

　　“我真沒(méi)料到這么大一個(gè)交易所會(huì)禁止提幣一個(gè)月，最擔(dān)心的還是提幣時(shí)發(fā)生擠兌�！痹谙騊ANews談起這件事時(shí)，顧千島顯得有些心有余悸。 

　　11月26日，OKEx交易所宣布自由提幣后，雖然沒(méi)有出現(xiàn)此前擔(dān)心的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，但顧千島還是選擇第一時(shí)間轉(zhuǎn)移了自己的加密資產(chǎn)。按照他的說(shuō)法，當(dāng)信任危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，他這種掌握極少信息并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感的小韭菜肯定是跑的最快的。 

　　“也許大機(jī)構(gòu)會(huì)留在那里，因?yàn)樗麄冎�道更多�?nèi)幕，但我賭不起，君子不立危墻之下�！背聊�了片刻，顧千島緩緩說(shuō)道。雖然不是手握百萬(wàn)千萬(wàn)的巨鯨，但顧千島們的離開(kāi)，仍是交易所不可小覷的一股力量。 

　　據(jù)北京鏈安Chainsmap平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，OKEx交易所11月26日下午四點(diǎn)重新開(kāi)放提幣后的一小時(shí)，流入70.41 枚比特幣，流出量卻高達(dá)5681.79 枚。而這些轉(zhuǎn)出比特幣的目標(biāo)交易所前三位是幣安、火幣和ZB。 

　　從提幣風(fēng)波醞釀的輿論情緒看，OKEx的代幣流失或許不可避免。11月27日上午10點(diǎn)，據(jù)CoinHolmes平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，在提幣開(kāi)放一日不到，有大約價(jià)值2.5億美金的加密資產(chǎn)從OKEx轉(zhuǎn)移至了幣安，其中包括超過(guò)1.25萬(wàn)枚比特幣，2900萬(wàn)枚以太坊和1300萬(wàn)枚USDT。 

　　其實(shí)，這場(chǎng)資金的大遷徙并非在OKEx開(kāi)放提幣后才發(fā)生的，同屬中國(guó)“三大”交易所的火幣在此之前已經(jīng)被“殃及池魚(yú)”。由于市場(chǎng)定位與OKEx類似且火幣高管仍在國(guó)內(nèi)，又被傳出二號(hào)人物協(xié)助調(diào)查的消息，雖然火幣回應(yīng)稱公司一切正常，但不少用戶因?yàn)閾?dān)心其重蹈覆轍故而選擇將加密資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。當(dāng)“三大”中的兩者都遭遇信任危機(jī)，并且由于語(yǔ)言、KYC等門(mén)檻存在，海外交易所也無(wú)法輕易進(jìn)入，一直走國(guó)際路線的幣安交易所便成了遷徙首選。 

　　據(jù)北京鏈安Chainsmap平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，10月15日至11月15日的一個(gè)月里，火幣交易所流入幣安交易所的比特幣高達(dá)55819.9枚，流入占比高達(dá)47.75%，而在一個(gè)月前，這個(gè)數(shù)字僅為18.13%，流入量為19074.39枚。

　　由于交易所高管遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)控制而帶來(lái)用戶資金的“監(jiān)管危機(jī)”其實(shí)10月初就已經(jīng)發(fā)生過(guò)。彼時(shí)美國(guó)司法部和商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）對(duì)加密貨幣衍生品交易所BitMEX提起訴訟，同時(shí)于10月7日逮捕首席技術(shù)官 Samuel Reed ，這一變故讓平臺(tái)資金瘋狂逃離。 

　　Crystal Blockchain數(shù)據(jù)表明，在美國(guó)CFTC對(duì)BitMEX采取行動(dòng)的48小時(shí)內(nèi)，超過(guò)4.5萬(wàn)枚比特幣從該交易所中流出。與此同時(shí)，流入量最多的目標(biāo)交易所是幣安和Gemini，其次是OKEx和火幣。 

　　對(duì)于交易所來(lái)說(shuō)的，沉淀資金是命門(mén)，也是護(hù)城河。冷錢(qián)包中擁有龐大資金的交易所更容易應(yīng)對(duì)各類市場(chǎng)危機(jī)，也是用戶們的信任所在。無(wú)論是BitMEX高管被捕或OKEx限制提幣都給所有交易者敲響了一個(gè)警鐘：在監(jiān)管層面的力量干涉下，資產(chǎn)安全和資金流動(dòng)性將成為交易所爭(zhēng)奪的新制高點(diǎn)。 

　　從近期提幣危機(jī)中的數(shù)據(jù)看，幣安似乎成為了“躺賺用戶”的最大贏家。牛市行情之下，據(jù)The Block統(tǒng)計(jì)11月份交易量已經(jīng)接近歷史高位達(dá)到2892.5億美元，在所有交易所中，幣安以60.9%的市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先。

　　DeFi浪潮下的CEX破局 

　　除了對(duì)資金安全的隱憂而選擇提幣離開(kāi)交易所，今年夏天以來(lái)，去中心化金融DeFi的高收益和“樂(lè)高式”組合玩法也是促使交易者資金轉(zhuǎn)移的重要原因。在DeFi的場(chǎng)景中，平臺(tái)幣兼具了流動(dòng)性挖礦、投票、分紅等多重權(quán)益，而中心化交易所（CEX）的平臺(tái)幣無(wú)論是幣價(jià)或者生態(tài)技術(shù)大多都未呈現(xiàn)突破，表現(xiàn)平平。 

　　中心化交易所平臺(tái)幣發(fā)展停滯并非無(wú)跡可尋，事實(shí)上除了幣安交易所的BNB外，國(guó)內(nèi)前幾大交易所的平臺(tái)幣，由于都在2017年9月4日監(jiān)管后才推出，因此存在一定的先天“基因缺陷”。在“94事件”之后平臺(tái)幣的發(fā)行只能以售賣(mài)手續(xù)費(fèi)“點(diǎn)卡”，同時(shí)捆綁贈(zèng)送的模式進(jìn)行。由于發(fā)售過(guò)程中分離了“抵扣手續(xù)費(fèi)”這一重要權(quán)益，大多數(shù)平臺(tái)幣都難以成為用戶的“剛需”，在平臺(tái)幣剛推出的時(shí)候也反響平平。如何增加平臺(tái)幣的用途，實(shí)現(xiàn)生態(tài)價(jià)值的良性循環(huán)成為難題。 

　　“基因完備”的BNB率先破題。今年當(dāng)DeFi“農(nóng)耕”浪潮席卷幣圈，交易者們紛紛提幣挖礦時(shí)，幣安率先推出幣安智能鏈BSC，且直接將DeFi搬到了交易所中，增加新幣挖礦，流動(dòng)性挖礦等多個(gè)玩法。首個(gè)挖礦項(xiàng)目BurgerSwap上線后，高達(dá)日化10%的頭礦紅利迅速吸引用戶，同時(shí)短短2天內(nèi)流動(dòng)性高達(dá)4億美元，鎖倉(cāng)價(jià)值達(dá)到820萬(wàn)個(gè)BNB。原本高呼“中心化交易所已死”的DeFi礦工們也逃不出真香定律，紛紛搶購(gòu)BNB挖礦。目前社區(qū)公布的BSC生態(tài)圖中，已經(jīng)囊括了50個(gè)項(xiàng)目。

　　BNB也給各大交易所起到了示范作用。雖然不是所有交易所都能像幣安一樣依靠自己的公鏈系統(tǒng)迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)DeFi生態(tài)。但跟進(jìn)策略可以降低用戶的認(rèn)知成本，通過(guò)鎖倉(cāng)自身平臺(tái)幣“挖取”新幣也成了一個(gè)重要獲客手段。而截至目前，OKChain、火幣公鏈，以及多個(gè)已經(jīng)發(fā)聲要做公鏈的交易所，尚且還沒(méi)有正式推出的消息。 

　　而在2019年的平臺(tái)幣牛市中，同樣也是幣安率先推出IEO模式，用戶使用平臺(tái)幣BNB即可參與項(xiàng)目認(rèn)購(gòu)，首個(gè)項(xiàng)目BTT漲幅高達(dá)1000%，首批吃螃蟹的用戶獲利頗豐，而強(qiáng)大的造富效應(yīng)引來(lái)了眾多模仿者，也由此開(kāi)啟了平臺(tái)幣的小牛市。 

　　“安全、便捷”這兩個(gè)因素是此前PANews針對(duì)598位交易所投資者調(diào)查得出的最關(guān)心因素。交易所的核心是服務(wù)好用戶，而幣圈用戶的核心訴求則是在安全前提下投資有良好收益。在提幣風(fēng)波中獨(dú)善其身甚至“躺贏”，在DeFi浪潮中通過(guò)創(chuàng)新?lián)尰亓髁浚�也讓投資者更加認(rèn)可了的BNB價(jià)值，據(jù)幣安行情數(shù)據(jù)顯示，11月24日BNB價(jià)格上漲11%至35.15美元，破年內(nèi)新高。也就在這天，幣安24小時(shí)現(xiàn)貨交易量突破330億美元，創(chuàng)下單日交易量歷史新高。 

　　全球化發(fā)展的十字路口 

　　雖然同屬加密貨幣行業(yè)，但在戰(zhàn)略發(fā)展上，中國(guó)“三大”交易所有著大相徑庭的選擇。本土化較強(qiáng)的OKEx和火幣不約而同選擇了向傳統(tǒng)資本靠攏，邁出了港股借殼上市的步伐。OKEx借殼前進(jìn)控股并更名為“歐科云鏈”，火幣則借殼桐城控股并更名為“火幣科技”。在OKEx和火幣進(jìn)軍港股的另一面，趙長(zhǎng)鵬和幣安的興趣則在于收購(gòu)全球各國(guó)的加密初創(chuàng)公司。 

　　“25%利潤(rùn)”是幣安用于買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的剁手經(jīng)費(fèi)，幣安聯(lián)合創(chuàng)始人何一表示這一數(shù)字是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格財(cái)務(wù)測(cè)算與規(guī)劃得出的。據(jù)幣安創(chuàng)始人兼CEO趙長(zhǎng)鵬披露的數(shù)據(jù)，幣安2019年共進(jìn)行了9次全資收購(gòu)，其中包括了期權(quán)交易所JEX、DAPP數(shù)據(jù)平臺(tái)DappReview、印度交易所WazirX；還投資了包括FTX在內(nèi)的21家加密行業(yè)公司。2020年則收購(gòu)了加密貨幣行情網(wǎng)站CoinmarketCap、投資了韓元穩(wěn)定幣公司公司BxB、印尼交易所Tokocrypto等……國(guó)際化生態(tài)版圖不斷擴(kuò)圍，輻射更廣泛的用戶群。 

　　而近期，火幣和幣安都被傳出在洽談收購(gòu)韓國(guó) Bithumb交易所和日本Bitflyer交易所的消息，以便在韓國(guó)特別金融法實(shí)行后，在韓國(guó)開(kāi)展虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)，今年早前，歐科集團(tuán)旗下的OKCoin Japan也在今年3月份拿到了日本金融廳頒發(fā)的數(shù)字貨幣交易所牌照。似乎也有意加速全球化之路。 

　　三個(gè)交易所的發(fā)展路徑背后，是傳統(tǒng)中式思維的資本市場(chǎng)布局和出海戰(zhàn)略，與全球化和去中心化加密原生戰(zhàn)略兩條路。 

　　據(jù)SimilarWeb數(shù)據(jù)顯示，5月20日至10月20日的6個(gè)月時(shí)間中，幣安官網(wǎng)的總訪問(wèn)量為3146萬(wàn)，是火幣共322萬(wàn)訪問(wèn)量的近10倍，OKEx共601萬(wàn)訪問(wèn)量的超5倍。而從訪問(wèn)用戶來(lái)看，火幣和OKEx仍以中國(guó)用戶最多，而幣安訪問(wèn)排名前五的國(guó)家中并沒(méi)有中國(guó)。所以相比而言，OKEx和火幣對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴程度更高。

　　在顧千島這樣的用戶眼里，幣安似乎正和“國(guó)內(nèi)三大”的頭銜漸行漸遠(yuǎn)，越來(lái)越有“時(shí)髦的舶來(lái)品”內(nèi)味兒了